Обзор рынка и цен на нефть за IV кв. 2022 г.

Ключевые выводы

1. Несмотря на беспрецедентную геополитическую напряженность, второе полугодие 2022 г. характеризовалось постепенным восстановлением спроса на нефть. Во втором полугодии преимущественно за счет введения локдаунов в Китае был достигнут относительный баланс на рынке. В то же время предложение росло более высокнутого в начале 2022 г., цены на нефть в течение года оставались стабильно высоими темпами в основном за счет высвобождения стратегических резервов США. В итоге это привело к формированию существенных коммерческих запасов нефти в ОЭСР и профициту на рынке в конце года. При этом, на фоне хрупкости баланса, достигкими. 

В 2023 г., по мнению аналитиков, на рынке нефти ожидаются существенные изменения, а баланс, по прогнозам МЭА, будет определяться скоростью восстановления экономики Китая и изменениями добычи нефти в России в качестве реакции на ценовое эмбарго ЕС, введенное на морские перевозки нефти и нефтепродуктов. Ключевое влияние на рост предложения нефти также могут оказать США за счет увеличения добычи.

2. Замедление роста спроса в течение первого полугодия 2022 г. обуславливалось вводом жестких карантинных мер в Китае, а также ослаблением спроса со стороны стран ОЭСР из-за высоких цен на энергоносители и ограничения на их импорт из России. Риски возникновения экономической рецессии и резкий рост инфляции вынудили центральные банки проводить жесткую денежно-кредитную политику, что привело к дополнительному сдерживанию спроса. 

С III квартала 2022 г. спрос на нефть начал постепенно восстанавливаться на фоне сезонных факторов и высоких цен на газ. Восстановление спроса со стороны Китая, Индии и стран Ближнего Востока поддержало мировой спрос на нефть в IV квартале 2022 г. Согласно прогнозам МЭА, на Китай придется около половины мирового прироста спроса на нефть в 2023 г., и величина вклада будет зависеть от темпов снятия ограничений и восстановления экономики и деловой активности.

3. Во второй половине 2022 г. мировое предложение нефти демонстрировало уверенный рост и превысило пик 2021 г. в размере 100 млн барр./сут. Такой результат по итогам года обеспечили увеличение добычи и продажа запасов нефти из стратегических резервов SPR в США, рост добычи в странах – участниках ОПЕК, а также Норвегии, Бразилии, Канаде, Казахстане и Гайане. Несмотря на существенное давление на объемы предложения со стороны РФ, по итогам года добыча нефти в России увеличилась на 2,1%. 

В III квартале 2022 г. ОПЕК+ принял решение о сокращении квот на 2 млн барр./сут. Однако фактическое влияние этого шага на мировое предложение оказалось менее значительным, поскольку ряд стран и так не выбирали в полной мере выделенные квоты: с января по октябрь 2022 г., несмотря на прирост добычи, отклонение фактической добычи от квот неуклонно увеличивалось. 

Основными факторами, определяющими предложение нефти в 2023 г., станут реакция рынков на эмбарго нефти и нефтепродуктов из РФ, увеличение добычи нефти и восполнение стратегических резервов SPR в США, а также возможный прирост добычи со стороны Венесуэлы.

4. По итогам 2022 г. средняя цена на эталонную нефть марки Brent составила 100,9 долл. США/барр., и она находилась на стабильно высоком уровне в I-III кварталах 2022 г. В IV квартале наблюдалось снижение до 85–95 долл. США/ барр. в ответ на рост профицита. 

Аналитики ожидают сохранения высокой волатильности мировых цен на нефть из-за по-прежнему высокого риска мировой рецессии. На уровень цен также повлияет динамика добычи нефти в России, увеличение спроса на нефть со стороны Китая в результате ослаблений, связанных с COVID, политика ОПЕК+ в части квотирования добычи, а также восполнение США стратегических резервов SPR. 

Долгосрочный прогноз цен на нефть Brent относительно прогноза предыдущего периода незначительно вырос и составил около 70 долл. США/барр. (в реальном выражении, в ценах 2023 г.).