Обзор рынка и цен на нефть за I кв. 2023 г.

Ключевые выводы

1. По итогам I кв. 2023 г. на мировом рынке нефти сформировался незначительный профицит, что выразилось в наращивании коммерческих запасов нефти. Однако ожидается, что уже в следующем квартале баланс на рынке нефти может измениться.

По оценкам МЭА, сокращение предложения странами ОПЕК+ может усугубить ожидаемый дефицит предложения нефти во втором полугодии 2023 г. и привести к росту цен на нефть в период повышенной экономической неопределенности. Эксперты не ожидают, что рост добычи вне ОПЕК+ и замедление промышленной активности в странах ОЭСР помогут сбалансировать рынок.

Кроме того, влияние на баланс рынка нефти оказывают риски распространения банковского кризиса в Европе и США и ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) ведущих центральных банков.

2. В I кв. 2023 г. наблюдалось постепенное восстановление экономики Китая, ставшее драйвером роста спроса на нефть, а также наращивание потребления нефти со стороны Индии. В США и странах ЕС, напротив, на фоне слабого восстановления ВВП, ужесточения ДКП и особенностей погодных условий спрос на нефть сокращался.

Согласно прогнозу ОПЕК, растущему оптимизму в отношении спроса на нефть в Китае противостоят опасения по поводу состояния экономики в США и Европе. Аналитики увеличивают оценки спроса на нефть для стран АТР и сокращают прогноз спроса для развитых стран ОЭСР.

Однако фактические объемы потребления нефти могут оказаться ниже прогнозируемых значений, что обуславливается ростом рисков в банковском секторе США и других стран в совокупности с увеличением макроэкономической неопределенности.

3. В I кв. 2023 г. наблюдалось постепенное наращивание предложения нефти. Наибольший вклад в формирование прироста предложения нефти в I кв. 2023 г. внесли США, Китай, Норвегия, Мексика, Канада.

Дисбаланс на рынке нефти, волатильность цен и сокращение инвестиций в отрасль подтолкнули ОПЕК+ к принятию решения о сокращении добычи нефти начиная с мая и до конца 2023 г.

Согласно прогнозу ОПЕК, основными драйверами роста предложения нефти в 2023 г. станут США, Бразилия, Норвегия, Канада, Казахстан и Гайана, тогда как снижение добычи нефти прогнозируется в первую очередь в России.

4. В марте 2023 г. наблюдалось существенное снижение цен на нефть, обусловленное влиянием нескольких факторов. Ажиотаж на финансовом рынке, вызванный потрясениями в банковском секторе США и Европы, привел к опасениям по поводу возникновения глобальной рецессии и снижения спроса на нефть и топливо. Слабый спрос со стороны США и европейских стран обуславливался ужесточением макроэкономической политики, направленной на борьбу с возросшей инфляцией, и забастовками на нефтеперерабатывающих заводах во Франции.

Однако в начале апреля 2023 г. после объявления ОПЕК+ о сокращении добычи наблюдался существенный рост котировок нефти марки Brent. Инвестиционные банки стали пересматривать краткосрочные и среднесрочные прогнозы цен в сторону повышения, ожидая дисбаланса на рынке нефти.

Дальнейшая динамика котировок во многом будет обуславливаться балансом между возрастающим спросом со стороны стран АТР, сокращающимся объемом добычи странами ОПЕК+ и объемом предложения со стороны стран, не входящих в ОПЕК.

Текущий долгосрочный (после 2027 г.) консенсус-прогноз цены на нефть Brent составляет порядка 70 долл. США/барр. (в реальном выражении, в ценах 2023 г.).