Обзор рынка и цен на нефть за II кв. 2025 г.

Ключевые выводы

1. Мировой темп прироста спроса на нефть в годовом выражении замедлился из-за макроэкономической неопределенности и ограничений в международной торговле, а также в связи с очередным обострением конфликтов на Ближнем Востоке. Однако в квартальном выражении на фоне сезонных факторов во II кв. 2025 г. спрос на нефть увеличился на 0,5 млн барр./сут. (данные EIA).

По итогам 2025–2026 гг. ожидается прирост спроса на нефть, однако оценки такого прироста у аналитиков МЭА, EIA и ОПЕК разнятся.

Спрос на нефть до 2030 г., по прогнозам МЭА и ОПЕК, будет поддержан со стороны нефтехимии и авиаперевозок. На динамику потребления со стороны автотранспортного сектора взгляды аналитиков расходятся. МЭА ожидает сокращение спроса на бензин уже в 2026 г., в то время как ОПЕК прогнозирует рост потребления нефти в автотранспортном секторе даже в долгосрочной перспективе, несмотря на рост числа электромобилей.

2.  По итогам II кв. 2025 г., по оценкам EIA, предложение нефти выросло на 1,1 млн барр./сут. и составило 104,5 млн барр./сут. в основном за счет активного увеличения добычи странами ОПЕК+ и США.

ОПЕК+ ускоренно наращивает добычу, возвращая на рынок большую часть объемов, ранее подвергшихся дополнительным добровольным ограничениям. Уже принято решение о повышении разрешенного уровня добычи в августе на 548 тыс. барр./сут., и если аналогичное решение будет принято на сентябрь, то снятие добровольных ограничений завершится на целый год раньше первоначального графика.

Увеличение добычи ОПЕК+ в сочетании с наращиванием добычи в странах за пределами альянса, по оценкам EIA и МЭА, приведет к увеличению предложения нефти на рынке в 2025 г. на 1,8–2,1 млн барр./сут. В 2026 г. темпы роста предложения замедлятся до 1,1–1,3 млн барр./сут.

3. По данным EIA, во II кв. 2025 г. на рынке нефти сформировался профицит в размере 1,3 млн барр./сут.

Прогнозы EIA и МЭА предполагают сохранение и даже рост профицита на рынке нефти в 2025–2026 гг. и, соответственно, пополнение мировых запасов нефти, что будет оказывать давление на цены в условиях медленного роста спроса. ОПЕК считает эти прогнозы слишком пессимистичными и ожидает укрепления спроса и сбалансированного рынка во второй половине 2025 г.

4. В среднем во II кв. 2025 г. цена на нефть Brent снизилась на 10,3% относительно уровня I кв. 2025 г. С начала апреля до середины июня под влиянием увеличения добычи ОПЕК+ и ограничений в международной торговле цены на нефть демонстрировали снижение. Обострение конфликта на Ближнем Востоке в июне привело к краткосрочному росту нефтяных котировок, однако после прекращения огня цены стабилизировались.

Дальнейшая динамика цен на нефть в краткосрочном периоде во многом будет зависеть от геополитической ситуации, торговой политики США и их партнеров, а также от динамики спроса и наличия или отсутствия профицита.

Текущий долгосрочный (после 2029 г.) консенсус-прогноз цен на нефть Brent составляет 69 долл. США/барр., в реальном выражении, в ценах 2025 г., что немного ниже аналогичного прогноза от 2024 г. — 71 долл. США/барр.

Полный архив наших обзоров за предыдущие периоды доступен по ссылке.