Обзор рынка и цен на нефть за III кв. 2023 г.

Ключевые выводы

1. Прогнозы аналитиков оправдались: после профицита на рынке в первом полугодии в III кв. 2023 г. сформировался дефицит в размере 270 тыс. барр./сут., который, как ожидается, сохранится до I кв. 2024 г.

Дисбаланс на рынке нефти обуславливается ограничением предложения со стороны стран ОПЕК+ и сохраняющегося устойчивого спроса в развивающихся странах АТР, в частности Китае.

На фоне общего замедления экономического роста преимущественно страны Восточной и Центральной Азии будут наращивать темпы роста ВВП, что в свою очередь, создаст дополнительное давление на мировой энергетический баланс.

2. Китай и Индия продолжают формировать устойчивый спрос на нефть. Несмотря на неоднородность оценок аналитиков касательно фактических объемов спроса в этих странах, отмечается, что в 2024 г. наибольший прирост спроса будет наблюдаться именно со стороны Китая и стран Ближнего Востока.

По итогам III кв. 2023 г. существенным фактором увеличения общемирового спроса на нефть стал прирост со стороны стран Европы, который был достигнут за счет устойчивого спроса на бензин и авиакеросин сектора услуг и для личного потребления.

3. Ключевым фактором дисбаланса на рынке стало ограничение предложения со стороны стран ОПЕК+. В начале сентября 2023 г. Саудовская Аравия объявила о продлении добровольного сокращения добычи нефти на 1 млн барр./сут. до конца 2023 г. Аналогичную меру поддержала Россия, объявив о продлении добровольного уменьшения экспорта нефти на мировые рынки на 300 тыс. барр./сут. до конца 2023 г.

Ожидается, что сокращение предложения со стороны альянса будет частично компенсировано ростом добычи со стороны стран, не входящих в ОПЕК+. Основными драйверами наращивания предложения станут США, Иран и Бразилия.

4. В III кв. ценовой тренд на рынке нефти изменился: начиная с середины августа наблюдался непрерывный рост цены нефти марки Brent. В сентябре 2023 г. котировки устойчиво превышали уровень 90 долл. США/барр.

Ситуация дефицита подталкивает краткосрочные прогнозы аналитиков вверх. Так, к концу 2023 г. нефтяные котировки ожидаются на уровне 80–90 долл. США/барр. Далее мнения аналитиков расходятся – часть прогнозирует рост цен в 2024 г. относительно уровней 2023 г., а другая – наоборот – снижение.

Начиная с 2025 г., прослеживается тренд на снижение прогнозных цен, что отражает ожидаемый баланс спроса и предложения на рынке.

Текущий долгосрочный (после 2027 г.) консенсус-прогноз цены на нефть Brent был пересмотрен в сторону снижения до уровня около 68 долл. США/барр., в реальном выражении, в ценах 2023 г.