Обзор рынка и цен на нефть за I кв. 2024 г.

Ключевые выводы

1. По итогам I кв. 2024 г. прогнозы аналитиков оправдались – на рынке нефти сформировался небольшой дефицит, который, как прогнозируется, может сохраниться до конца года. 

Исполнение участниками альянса ОПЕК+ дополнительных добровольных ограничений предложения на рынке нефти и возможность продления этих ограничений в перспективе могут оказать давление на рыночный баланс. 

Ряд аналитиков считают, что неполное выполнение политики добровольных ограничений и наращивание предложения странами ОПЕК+ может привести рынок к балансу, а окончание действия добровольных ограничений добычи странами ОПЕК+ позволит сформировать на рынке небольшой профицит к 2025 г.

2. Несмотря на сокращение мирового спроса на нефть по итогам I кв. 2024 г., Китай, Индия, страны Ближнего Востока нарастили объем потребления нефти. 

Слабый спрос на нефть в I кв. 2024 г. обуславливался низкими объемами нефтепереработки на фоне сезонных факторов. 

В среднесрочной перспективе ожидания аналитиков разнятся: МЭА и EIA придерживаются более консервативной оценки и ожидают замедления роста спроса на нефть. Аналитики ОПЕК, наоборот, не ожидают существенного снижения объемов спроса. 

Основными источниками роста потребления нефти по-прежнему остаются страны, не входящие в ОЭСР, особенно Китай и Индия. Также прогнозируется наращивание спроса на нефть на Ближнем Востоке и в США.

3.  По итогам I кв. 2024 г. мировое предложение нефти сократилось.

Участники альянса ОПЕК+ придерживались добровольных соглашений о снижении добычи нефти до конца 2024 г., а также дополнительных добровольных ограничений предложения, объявленных на I–II кв. 2024 г. 

Несмотря на снижение добычи странами ОПЕК+, по итогам 2024 г. прогнозируется увеличение предложения на рынке нефти за счет наращивания добычи со стороны США, Гайаны, Бразилии (входит в ОПЕК+, но не имеет квоты), Канады, Норвегии. 

Импульс роста добычи сохранится в 2025 г. как за счет стран за пределами ОПЕК+, так и за счет стран альянса при условии окончания политики добровольных ограничений.

4.  В I кв. 2024 г. импульс к росту цен на нефть Brent сохранялся на фоне действия совокупности геополитических факторов, а также под влиянием сокращения предложения нефти. 

В течение I кв. 2024 г. котировки нефти марки Brent находились в диапазоне 75–87 долл. США/барр. Средняя цена по итогам I кв. 2024 г. составила 83 долл. США/барр., что на 2,1% превосходит уровень I кв. 2023 г. и сопоставимо со средним значением котировки за весь 2023 г. 

Прогноз нефтяных котировок на 2024–2026 гг. характеризуется большей консолидацией. Однако по среднесрочным и долгосрочным прогнозам у аналитиков отсутствует консенсус, что проявляется в более широком разбросе оценок. 

Текущий долгосрочный (после 2028 г.) консенсус-прогноз цены на нефть Brent составляет около 72 долл. США/барр., в реальном выражении, в ценах 2024 г.