Обзор рынка и цен на нефть за II кв. 2026 г.

Ключевые выводы

1. Во II кв. 2026 г. мировой спрос на нефть, по оценкам EIA, вновь снизился по сравнению с предыдущим кварталом и составил 100,4 млн барр./сут. МЭА и ОПЕК также фиксируют существенное сокращение.

Как ожидалось ранее, в июне было зафиксировано рекордное падение спроса на нефть в размере 4,0 млн барр./сут. (EIA) год к году на фоне экстремально высоких цен и дефицита предложения. 

По итогам 2026 г. большинство аналитических агентств ожидают, что спрос снизится год к году: согласно данным EIA, на 1,2 млн барр./сут. и на 1,0 млн барр./сут. по МЭА. ОПЕК – единственные, кто ожидает роста спроса в 2026 г.: на 0,8 млн барр./сут. до 105,9 млн барр./сут. 

При этом все текущие прогнозы спроса достаточно оптимистичны и исходят из скорого завершения конфликта США и Ирана в III кв. 2026 г., чего на данный момент пока так и не случилось.

2. На фоне продолжающегося конфликта между США, Израилем и Ираном II кв. 2026 г. стал наихудшим в части размера предложения ЖУВ со времен пандемии COVID-19. EIA оценивают объем предложения в 95,3 млн барр./сут. Наибольшее сокращение пришлось на Саудовскую Аравию, Ирак, Кувейт и только потом Иран. Также важным событием стал выход ОАЭ из ОПЕК.

В годовом выражении EIA оценивают объем предложения в 101,9 млн барр./сут. в 2026 г. и 109,8 млн барр./сут. в 2027 г., что ниже прогнозов прошлого квартала. Основными драйверами прироста предложения станут ОПЕК в целом, ОАЭ, США и Катар. Краткосрочное восстановление предложения всецело зависит от хода конфликта между США, Израилем и Ираном и блокировки Ормузского пролива.

3. Как и прогнозировалось ранее, во II кв. 2026 г. рынок перешел к дефициту. По расчетам EIA, из-за масштабных вынужденных остановок добычи дефицит в среднем достигал 5,1 млн барр./сут.

Аналитики ожидают, что пик дефицита на рынке нефти был пройден в мае – июне 2026 г., но все будет зависеть от дальнейшего хода конфликта и статуса Ормузского пролива, который на текущий момент остается заблокированным. 

Согласно прогнозам аналитиков, возвращение мирового рынка нефти к состоянию профицита (избытка предложения) ожидается к концу 2026 г., а именно в IV кв., и продолжится в 2027 г.

4. В краткосрочной перспективе уровень цен на нефть Brent будет определяться преимущественно ходом конфликта США и Ирана и величиной дефицита. При этом, в связи с изменившейся ситуацией, важно учитывать только актуализированные прогнозы аналитиков, т.к. не все из них оперативно пересматриваются.

После короткой июньской паузы на фоне новостей о возобновлении активной фазы конфликта мировые цены на нефть вновь устремились вверх.

Аналитики ожидают скорого завершения конфликта на Ближнем Востоке, которое должно привести к оперативному снижению цен на нефть. Последствия ценового шока сохранятся в 2027 г., а стабилизация мировых цен на нефть ожидается в 2028 г. 

Долгосрочный (после 2030 г.) консенсус-прогноз цен на нефть Brent составляет 69,6 долл. США/барр., в реальном выражении, в ценах 2026 г. При этом перспективы завершения конфликта остаются неопределенными. 

Подробные цифры и прогнозы — в обзоре Kept.